6.밸류에이션(Valuation) 및 매크로 분석(Macro analysis)

밸류에이션(Valuation) 및 매크로 분석(Macro analysis)에 대해 상세히 알아 볼려고 합니다. 살때,팔때,벌때(강영현)퀀트 투자에 카테고리에 배정 한것은 책을 보면 볼수록 퀀트 투자의 기본에 맞다고 판단 하였습니다. 그래서 책에서 나오는 주식 용어 정리를 순차적으로 해볼려고 합니다. 아는 것도 있고 모르는 것도 있고 책에서 다루는 용어를 알아야 … 수학공식도 모르고 문제를 풀수가 없어서 입니다.





1.밸류에이션(Valuation)

기업, 자산, 투자 등의 가치를 추정하는 과정입니다. 밸류에이션은 다양한 목적으로 사용되며, 주로 기업 인수합병, 투자 분석, 자금 조달 등의 활동에서 활용됩니다. 대표적인 방법으로는 다음과 같은 것들이 있습니다.

  • 시장가치 접근법: 비슷한 종류의 자산이나 기업의 시장 가격을 이용하여 가치를 평가하는 방법입니다. 예를 들어, 유사한 업종의 기업들의 시가총액 비율을 참고하여 특정 기업의 가치를 추정할 수 있습니다.
  • 자산 기준 접근법: 자산의 순 가치를 기반으로 가치를 평가하는 방법입니다. 이 방법은 기업의 총 자산에서 총 부채를 빼서 순 자산 가치를 계산하고, 이를 통해 기업의 가치를 추정합니다.
  • 이익 할인 방법(Discounted Cash Flow, DCF): 미래의 현금 흐름을 현재 가치로 할인하여 가치를 평가하는 방법입니다. 이 방법에서는 기업의 미래 현금 흐름을 추정하고, 적절한 할인율을 적용하여 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산합니다.
  • PER(주가 순이익 비율)이나 EV/EBITDA 등이 있으나 정확한 가치를 알아내는 것이 아니라, 일정한 기준에 따라 추정하는 것이기 때문에, 각 방법의 가정과 기준에 따라 결과가 달라질 수 있습니다.

밸류에이션 및 매크로 분석

2.매크로 분석(Macro analysis)

국가, 지역, 혹은 전 세계적인 경제 체계로서의 큰 틀에서 경제나 시장을 이해하는 것을 목적으로 하는 분석 방법입니다. 매크로 분석은 경제, 정치, 사회적 변화와 세계 경제의 움직임을 평가하는 데 활용되며, 투자자들이 글로벌 시장 변화와 산업 추세를 파악할 수 있게 도와줍니다.

  • 국내 총생산(GDP): 국가의 경제 성장과 발전을 나타내는 지표로, 일정 기간 동안 생산된 모든 재화와 서비스의 시장 가치를 의미합니다.
  • 중앙은행이 정하는 기준금리로, 금융 시장의 물가, 투자, 소비 등에 영향을 미칩니다.
  • 소비자 물가 지수(CPI), 생산자 물가 지수(PPI) 등을 통해 현재 상품과 서비스의 가격 수준과 변화를 파악할 수 있습니다.
  • 기업과 국가의 고용 창출 능력을 평가하는 지표로, 실업률, 고용률 등이 매크로 분석에 활용됩니다.
  • 각 나라의 통화가치를 상대적으로 표현한 것으로, 국제 무역 및 산업 트렌드에 영향을 미칩니다.
  • 정부의 경제 정책과 정치적 안정성, 선거 결과 등이 경제 성장과 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

매크로 분석을 알아야 주식 투자를 할 수가 있는 것인지 … 우물안 개구리 처럼 대충 몇개의 지표와 유튜브 영상만으로 투자를 했던 과거의 저 자신이 역시 개미들이 자꾸 깨지는 이유가 여기에 있는것 인가? 생각이 들어요.

3.매크로 분석의 탑_다운(Top-down) 방식

탑-다운(Top-down) 방식은 매크로 분석의 한 형태로서, 경제의 거시적 요소와 주요 시장 지표를 분석하여 투자 기회를 찾아내는 방법입니다. 이 접근법에서는 전체적인 경제 이해를 기반으로 섹터별, 산업별, 그리고 개별 기업에 이르기까지 계층적으로 분석을 진행합니다.

  • 거시 경제 분석: 국내 및 국제 경제 지표를 분석하여 글로벌 경제 추세와 주요 요인을 파악합니다. 이와 함께 통화 정책, 금리, 인플레이션 등을 고려하여 경제의 상황을 평가합니다.
  • 섹터 및 산업 분석: 거시 경제 상황의 영향을 받는 섹터와 산업을 선별하여 성장 가능성과 경쟁력을 평가합니다. 예를 들어, 금리 상승 시에는 금융 섹터가 수혜를 받을 확률이 높으며, 반대로 낮은 금리 환경에서는 소비재 산업이 우호적인 상황에 있을 수 있습니다.
  • 개별 기업 분석: 선별된 섹터와 산업에서 우수한 기업을 선정하고 기업의 재무 표, 경영 전략 등을 평가하여 투자 가능한 기업을 찾아냅니다. 이 과정에서 기업의 성장률, 매출 및 수익성 등을 포괄적으로 분석합니다.

탑_다운 방식은 전체적인 시장 상황 및 경제 동향을 이해하고, 이를 바탕으로 섹터별, 산업별 그리고 개별 기업을 계층적으로 선별하는 방법을 사용합니다. 이를 통해 투자자들은 시장 추세에 순응하면서 투자 기회를 발견하고 수익을 극대화할 수 있습니다.

4.바텀_업(Bottom-up) 방식

탑_다운 방식과는 대조적인 방식으로 바텀_업(Bottom-up) 방식이 있는데, 이는 개별 기업 분석에 초점을 두고 투자를 결정하는 방법식이 있습니다. 바텀_업(Bottom-up) 방식까지 다루어야 되는지 … 개별 기업 분석을 현미경으로 보듯이 하는 것이 맞는 것 같기는 한데 그러면 개미 투자는 현실의 벽이 높아 쉽게 포기가 될것 같아요. 저는 그것을 퀀터스로 대체 할려고 합니다.

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